文、编辑 | Charles.C
图源：沪上阿姨公众号
5月8日，国内知名茶饮品牌沪上阿姨（股票代码：2589.HK）正式登陆港交所，成为继奈雪的茶、茶百道等之后又一家港股上市的现制茶饮企业。上市首日，其股价表现亮眼，开盘价较发行价上涨68.5%，最终收盘价定格于158.4港元/股，较发行价上涨40.03%。这一资本市场的开门红，为沪上阿姨的全球化战略按下了加速键。
01 港股首秀获资本青睐 加盟模式支撑业绩增长
根据招股书披露，沪上阿姨2021年至2023年的营收分别为22.0亿元、33.5亿元及32.8亿元，净利润则从1.5亿元增长至3.3亿元。值得注意的是，其96.5%的收入来源于加盟业务，包括向加盟商销售原材料、设备及提供管理服务。截至2024年底，沪上阿姨在中国内地拥有9,176家门店，其中99.7%为加盟店，这一比例显著高于行业平均水平。
沪上阿姨招股书
不同于直营模式对单店营收的依赖，沪上阿姨通过标准化供应链管理，将业务重心放在服务加盟商群体。其供应链网络覆盖12个大型仓储物流基地及15个前置冷链仓库，确保食材、设备的稳定供应。这种“轻资产、重服务”的模式，使其在二三线及以下城市快速扩张。数据显示，超半数门店分布于下沉市场，与蜜雪冰城、古茗等品牌形成错位竞争。
02 海外首站落子东南亚 美东市场试水在即
尽管国内业务稳健，沪上阿姨的海外布局起步相对较晚。2024年2月，其首站选择文化相近的东南亚市场，于马来西亚吉隆坡开设海外首店。而近期，品牌将目光投向北美——位于纽约法拉盛的美东首店已完成装修，计划于5月11日举办品鉴会，正式试营业。
这一动作标志着中式茶饮品牌的出海路径正从“文化辐射区”向成熟消费市场延伸。纽约门店的选址策略延续了其在国内下沉市场的经验：法拉盛作为华人聚居区，既能依托社群基础降低试错成本，也可通过差异化产品测试本地消费者偏好。从社交媒体曝光的门店设计来看，沪上阿姨试图融合东方茶饮美学与北美简约风格，在视觉呈现上寻求文化平衡点。
装修中的美东首店
03 挑战与机遇并存 供应链本土化成关键
尽管前景可期，沪上阿姨的海外拓展仍面临多重考验。相较于蜜雪冰城已在越南、印尼等地开设超4,000家门店的规模，沪上阿姨的国际化尚处起步阶段。北美市场的高人力成本、食品安全法规差异、原料供应链重构等问题，均是品牌需跨越的门槛。
业内人士指出，茶饮品牌出海的核心竞争力在于供应链本土化能力。以食材为例，国内常用的新鲜水果、乳制品等需在海外建立替代采购渠道，而设备标准化输出也需适应不同国家的电压、水质等基础条件。对此，沪上阿姨在招股书中提及，计划将募集资金的35%用于加强供应链能力，15%投向海外市场拓展，显示出对基础建设的持续投入决心。
04 行业观察：从规模竞争到价值深耕
沪上阿姨的资本化进程，折射出中式茶饮行业的发展趋势。随着国内门店密度趋于饱和，头部品牌纷纷通过多品牌矩阵（沪上阿姨旗下已涵盖“沪咖”咖啡、“茶瀑布”平价线）和全球化布局寻求新增量。咨询机构弗若斯特沙利文数据显示，全球现制茶饮市场规模预计2027年达1,098亿美元，其中海外市场增速显著高于国内。
对于餐饮从业者而言，沪上阿姨的案例提供了三点启示：其一，加盟模式在下沉市场和海外拓展中更具规模弹性；其二，供应链的数字化、标准化管理是跨区域运营的核心壁垒；其三，文化适应性调整需贯穿产品、定价、营销各环节。例如在马来西亚市场，沪上阿姨将招牌“血糯米奶茶”中的猪血原料替换为植物基成分，以符合伊斯兰饮食规范。
截至2025年4月，沪上阿姨全球门店数已增至9,367家。从长三角街头小店到纽约法拉盛商圈，这个以“上海弄堂文化”为基因的品牌，正在书写中国茶饮出海的新叙事。其后续表现，或为行业探索全球化路径提供重要参考。
