在刚刚公布的2025年第二季度财报中，作为中餐出海的上市茶饮连锁品牌，霸王茶姬交出了一份复杂的成绩单，虽然公司规模继续高速扩张，但盈利能力却显著下滑。
霸王茶姬官网截图
根据财报披露，截至6月30日，公司全球门店总数达到7038家，同比大增40.9%；其中海外门店133家，国内门店6666家。季度总交易额（GMV）为81亿元人民币，同比增长15.5%，主要来自门店数量扩张。
营收方面，公司二季度净收入同比增长10.2%，达到33.3亿元人民币，其中九成以上来自加盟店。但运营利润率却从去年同期的24.6%骤降至3.2%，营业利润仅1.08亿元人民币。
从费用结构看，公司营销开支同比大增54.6%，达到3.85亿元，这一部分费用主要用于广告投放、新品推广及联名合作。在这其中，海外营销，尤其是在美国市场的投入，成为二季度的一大亮点。公司不仅加大了在北美的品牌曝光度，还尝试通过本地化的广告渠道和社交媒体平台触达年轻消费群体。
谷歌新闻截图
资本市场对霸王茶姬的整体反应十分消极。财报发布后的首个交易日，霸王茶姬股价一度大跌13%，自上市以来，这只美股市场的中餐独秀已累计跌幅超过40%。投资人担忧，公司门店扩张带来收入增长，却未能有效转化为利润，同时大中华区同店GMV继续下滑（同比-23%），海外门店开销居高不下，单店盈利模式面临严峻挑战。
财报中还有一大亮点值得关注，霸王茶姬在二季度加快了美国市场布局。
公司宣布任命Emily Chang为北美区首席商务官，她曾在星巴克中国、麦肯世界集团及洲际酒店集团任高管，拥有丰富的跨行业经验；同时，前Dutch Bros和Popeyes高管Aaron Harris被任命为北美区首席发展官，擅长快速拓展连锁网络。两人的加盟，被视为霸王茶姬加速进军美国市场的重要信号。
霸王茶姬正试图用北美市场讲述一个新的增长故事，至于效果怎样，或许还需要时间和市场的检验。
